スポット買い戦術は、インデックス投資と違ってある程度タイミングを計って投資する必要があります。割高なときも割安なときも淡々と定額を投じるインデックス積立とは異なり、いつが底値かわからない状況でも感情的にならず、勇気を出して購入していくことになります。そのためには、あらかじめ自分の購入ルールを決めておくことが大切です。
インカム投資全体の考え方は「配当・インカム投資戦略」、買い付ける銘柄の選び方は「個別株のファンダメンタルズ分析」「保有日本個別株のポートフォリオ実例」で解説しています。
積立投資 vs スポット買い
| 特徴 | 株式インデックス積立投資 | 高配当株スポット買い |
|---|---|---|
| リスク分散 | 高い | 銘柄選定次第で変動 |
| 手間 | 少ない | 調査やタイミング判断が必要 |
| タイミングの重要性 | 低い | 高い |
| 主な収益源 | キャピタルゲイン（価格上昇） | 配当収入＋キャピタルゲイン |
高配当株投資は、主に3つの理由でスポット買いが有効になることがあります。
①市場全体が割安なとき 市場全体が下落したタイミングで、優良な高配当銘柄を安く買える機会があります。金融危機や景気後退時には、高配当株も一時的に大きく下がる傾向があります。
②特定銘柄が割安なとき 配当利回りが高く、財務健全性や成長性に問題がない銘柄を、ピンポイントで購入する戦略です。
③配当金の再投資 配当金が貯まったタイミングで、その資金をスポット買いに充てる方法です。
インデックス積立投資はタイミングに関係なくコツコツ続けるほうが有効で、市場全体の成長に長期で乗ることで安定したリターンを期待できます。 一方、高配当株投資はスポット買い戦略が適しています。ただし市場や個別銘柄の割安性を見極める必要があり、一定の知識と手間がかかります。初心者であればインデックス積立を基本とし、経験を積んでから余剰資金で高配当株をスポット買いするのがおすすめです。高配当株を選ぶ際は、財務状況や事業の安定性をしっかり確認しましょう。
経済サイクルとセクターローテーション
経済サイクル（景気循環）とは、経済活動が拡大と縮小を繰り返す周期的な動きを指します。主に次の4つのフェーズに分けられます。
- 回復期（景気拡大初期）：経済成長が再び始まり、失業率が低下し消費と投資が増える段階
- 好況期（景気拡大後期）：経済活動がピークに達し企業収益が高まる一方、インフレ懸念が出る段階
- 後退期（景気縮小初期）：成長が鈍化し、企業利益や消費が減少、失業率が上昇しやすい段階
- 不況期（景気縮小後期）：経済が底を迎え活動が低迷するが、次の回復期への準備段階でもある
セクターローテーションとは、経済サイクルの進行に応じて有望なセクターへ資産を移していく戦略です。一般的には、次のようにサイクルに合ったセクターが選ばれます。
- 回復期：景気敏感セクター（金融、不動産）
- 好況期：成長セクター（テクノロジー、資本財）
- 後退期：防御セクター（生活必需品、ヘルスケア）
- 不況期：公益事業、債券
実践の手順としては、まず金利・GDP成長率・失業率などの経済指標から、今が経済サイクルのどこに位置しているかを把握します。次にETFなどで過去のセクター別リターンを確認し、実際に分散投資していきます。その際も、特定セクターへの過度な集中は避けるよう心がけます。
セクターローテーションは理論上は効果的ですが、経済サイクルを正確に予測するのは困難です。 投資判断では、経済動向だけでなく個別銘柄や資産配分全体も考慮する必要があります。
S&P500の主な1日下落率
| 順位 | 日付 | 出来事 | 下落率（概算） |
|---|---|---|---|
| 1 | 1987/10/19 | ブラックマンデー | 約 −20.5％ |
| 2 | 1929/10/28 | 世界大恐慌（暗黒の月曜日） | 約 −12.3％ |
| 3 | 2020/3/16 | コロナショック | 約 −12.0％ |
| 4 | 1929/10/29 | 暗黒の火曜日 | 約 −10.2％ |
| 5 | 1929/11/6 | 大恐慌の余波 | 約 −9.9％ |
| 6 | 2020/3/12 | コロナショック（初期） | 約 −9.5％ |
| 7 | 2008/10/15 | リーマンショック後の混乱 | 約 −9.0％ |
| 8 | 2008/12/1 | 金融危機の深化 | 約 −8.9％ |
| 9 | 2008/9/29 | 金融安定化法案の否決 | 約 −8.8％ |
| 10 | 1987/10/26 | ブラックマンデーの余波 | 約 −8.3％ |
1日で−20％という記録的な暴落も実際に起きています。コンピュータによるプログラム取引が引き金となったブラックマンデー、市場バブルが崩壊した世界大恐慌、感染拡大で経済停止懸念が広がったコロナショックなど、要因はさまざまです。
※特に1929年前後やリーマンショック期の数値は、算出に使う指数や出典によって小数点以下が若干異なります。
日経平均の主な1日下落率
| 順位 | 日付 | 出来事 | 下落率 |
|---|---|---|---|
| 1 | 1987/10/20 | ブラックマンデー | 約 −14.9％ |
| 2 | 2024/8/5 | 令和のブラックマンデー | 約 −12.4％ |
| 3 | 2008/10/16 | リーマンショック | 約 −11.4％ |
| 4 | 2011/3/15 | 東日本大震災 | 約 −10.6％ |
| 5 | 1953/3/5 | スターリン暴落 | 約 −10.0％ |
| 6 | 2008/10/10 | リーマンショック関連 | 約 −9.6％ |
| 7 | 1970/4/30 | 景気減速・貿易摩擦懸念 | 約 −7.7％ |
| 8 | 1990/4/2 | バブル崩壊初期 | 約 −6.8％ |
| 9 | 1987/10/26 | ブラックマンデーの余波 | 約 −6.8％ |
| 10 | 2020/3/13 | コロナショック | 約 −6.1％ |
日経平均で下落率が最も大きかったのは、米国のブラックマンデーが波及した1987年10月20日（−14.9％）です。記憶に新しい2024年8月5日の「令和のブラックマンデー」（−12.4％、下落幅4,451円は史上最大）は、下落率でも歴代2位にランクインしました。米雇用統計の悪化と急激な円高、日銀の利上げなどが重なったことが要因です。
暴落・調整相場に対する心構え
上のS&P500と日経平均のランキングを見てもわかるように、1日で10〜20％の下落は想定しておくべきです。直近では2024年8月の日経平均の乱高下のインパクトが大きかったですネ。7月に4万2000円超の史上最高値を記録してから1か月もしないうちに3万2000円割れまで急落し、お盆前には3万8000円台まで戻したのは記憶に新しいところです。その後、相場は回復し、2026年には日経平均が史上最高値圏まで上昇しています。
こうした調整・暴落は、想定して準備しておくことが大切です。暴落時にどう立ち回るかをあらかじめ決めておきましょう。インデックス投資では高値更新も暴落相場もすべて受け入れて淡々と積み立てる戦略でしたが、高配当株投資では高値掴みは避けたいところです。定期的に相場水準を確認し、暴落時に買いたい銘柄をピックアップしておきます。判断材料は株価だけでなく、配当利回りや市場センチメントも重要です。
暴落がいつ起こるか、最大ドローダウンがどれくらいになるかは、起こってみなければわかりません。しかし、暴落や調整がいつか必ず来ることはわかっています。 特に高値更新時は浮かれず、資金管理とメンタル管理をきっちりやっておきましょう。
稲妻が輝く瞬間を逃すな
投資の世界では「稲妻が輝く瞬間を逃すな」とよく言われます。これはチャールズ・エリスの名著『敗者のゲーム』で広く知られるようになった考え方で、株価が急騰する数少ない日にきちんと市場に居合わせることが、長期リターンを大きく左右するというものです。
やっかいなのは、この「稲妻が輝く瞬間」の多くが暴落の直後にやってくることです。最も下げた日と最も上げた日は、しばしば数日のうちに隣り合って現れます。つまり、暴落に怖くなって株を投げ売りしてしまうと、その直後の急反発（稲妻の輝く瞬間）まで同時に取り逃すことになりかねません。
J.P.モルガンの調査（2002〜2021年の20年間）では、S&P500に投資し続けた場合の年率リターンは約9.5％でしたが、上昇率の大きかったベスト20日間を逃しただけで年率は約2.6％まで落ち込んだとされています。わずか20日の取りこぼしで、20年分のリターンが半分以下になってしまう計算です。
身近な例が、前出の2024年8月5日「令和のブラックマンデー」です。−12.4％の歴史的暴落の翌6日、日経平均は一転して前日比＋3,217円（＋10.23％）と、過去最大の上げ幅で急騰しました。5日のパニックで狼狽売りしていれば、翌日の歴史的な反発をまるごと逃していたわけです。
ここで、スポット買い戦略との関係を整理しておきます。「稲妻を逃すな（＝売らずに市場に居続ける）」と「暴落時にスポット買いする」は矛盾しません。コアとなるインデックス資産はガチホを貫いて稲妻を取りこぼさないこと。そのうえで、あらかじめ確保しておいた現金で、暴落時にインカム系銘柄を買い向かっていくこと。やってはいけないのは、保有株を恐怖で投げ売りして現金化し、稲妻も配当も同時に手放してしまうことです。
スポット買いは「売って逃げる」ことではなく、「持ち続けながら買い足す」戦略だと理解しておきましょう。
ばけっと投資におけるスポット買いのルール
- NISA口座では、インデックス投資で淡々と定額積立。
- 特定口座のインデックス投資は、10％超の下落からVTを買い下がっていく。
- インカム系投資は、銘柄ごとに自分の定めた水準でスポット買いしていく。
- スポット買いは一括購入せず、基本的に5回に分けて買い下がっていく。
- 配当再投資は四半期ごとにPF全体を俯瞰してリバランスしていく。
暴落時のスポット買い用の現金は、生活防衛資金とは別に、全資産の5％以上を年初に残すようにしています。これまでスポット用資金を使い果たしたことはありません。コロナショックのときもあっという間に戻してしまったため、スポット買い用資金の半分くらいしか使いませんでした。
スポット買い戦略で重要なのは、平時の準備と、暴落時に買い下がっていく勇気です。多くの人が売り逃げている暴落時に「バーゲンセールだから」と買い集めるのは、想像以上に難しい行為です。あとからチャートをたどれば「このタイミングで買えばいい」とわかりますが、現在進行形で暴落している局面では、チャートの右側の未来は見えません。「さらに下がるのではないか」と不安になりながら購入していくことになります。常日頃からメンタルを鍛えて、来るべき暴落局面ですべきことを考えておきましょう。
実際の保有比率や四半期ごとのリバランスは「四半期集計ポートフォリオ・リバランス」で公開しています。
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